CO₂-Zertifikate als Earn-out-Komponente

CO₂-Zertifikate als Earn-out-Komponente stellen eine innovative Deal-Struktur dar, bei der Teile des Kaufpreises an Emissionsreduktionen geknüpft werden. Diese Methode kombiniert klassische Earn-out-Klauseln mit den Zielen des EU Green Deals und bietet sowohl Käufern als auch Verkäufern neue Möglichkeiten im M&A-Bereich.

Grund­lagen des Earn-out-Mo­dells

Earn-out-Klauseln sind ein etabliertes Instrument bei M&A-Transaktionen. Sie ermöglichen es, einen Teil des Kaufpreises variabel zu gestalten und von der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens abhängig zu machen¹². Typischerweise basieren diese Klauseln auf finanziellen Kennzahlen wie EBITDA oder Umsatz.

Integra­tion von CO₂-Zer­tifikaten

Die Verknüpfung von Earn-outs mit CO₂-Zertifikaten stellt eine neuartige Anwendung dieses Konzepts dar:

1. Emissionsreduktionsziele: Statt rein finanzieller Kennzahlen werden Emissionsreduktionsziele als Basis für zusätzliche Zahlungen festgelegt.
2. Anreizstruktur: Verkäufer werden motiviert, nach dem Verkauf weiterhin an der Verbesserung der Umweltbilanz des Unternehmens zu arbeiten.
3. Risikoteilung: Käufer können das Risiko regulatorischer Änderungen im Bereich Klimaschutz teilweise auf den Verkäufer übertragen.

Vorteile dieser Struktur

• Alignment mit EU-Zielen: Die Struktur unterstützt die Ziele des EU Green Deals, insbesondere die Reduktion von Treibhausgasemissionen um 55% bis 2030³.
• Zugang zu Fördermitteln: Unternehmen, die solche Strukturen implementieren, könnten leichteren Zugang zu EU-Fördermitteln wie dem Innovationsfonds erhalten⁴.
• Marktdifferenzierung: Firmen können sich als Vorreiter im Bereich nachhaltiger M&A-Transaktionen positionieren.

Herausforderungen und Umsetzung

Die Implementierung solcher Earn-out-Strukturen erfordert sorgfältige Planung:

• Messung und Verifizierung: Es müssen klare Methoden zur Messung von Emissionsreduktionen festgelegt werden.
• Zeitrahmen: Der Zeitraum für die Erreichung der Ziele muss sorgfältig gewählt werden, um sowohl kurzfristige als auch langfristige Anreize zu setzen.
• Bilanzielle Behandlung: Die bilanzsteuerlichen Aspekte solcher Earn-out-Komponenten müssen berücksichtigt werden⁵.

Fazit

CO₂-Zertifikate als Earn-out-Komponente repräsentieren eine zukunftsweisende Entwicklung im M&A-Bereich. Sie verbinden ökonomische Interessen mit ökologischen Zielen und könnten eine wichtige Rolle bei der Transformation zu einer nachhaltigeren Wirtschaft spielen. Unternehmen, die solche Strukturen frühzeitig adoptieren, können von Wettbewerbsvorteilen und potenziellen finanziellen Anreizen profitieren.

Footnotes

1. https://www.cmshs-bloggt.de/gesellschaftsrecht/earn-out-klauseln-bei-ma-transaktionen-corona-covid-19/ ↩

2. https://www.dawicon.de/earn-out-modell-klausel-vorteile-nachteile/ ↩

3. https://www.parlament.gv.at/aktuelles/pk/jahr_2021/pk0225 ↩

4. https://www.bmk.gv.at/themen/klima_umwelt/energiewende/eu_innovationsfonds.html ↩

5. https://www.invest-austria.com/de/ia_blog/bilanzsteuerliche-aspekte-bei-transaktionsbedingten-earn-out-klauseln/ ↩